世界观天下！大摩首席“唱反调”：美股科技板块暴涨不会持续 熊市尚未完结

2023年第一季度，美股表现异常强劲，由科技行业领头，不过摩根士丹利首席美股策略师表示，今年以来科技股超过20%的涨势是不可持续的，该行业将重回新低。

尽管美联储今年进一步收紧政策，加之银行业危机肆虐，但美股仍出现了反弹，这是因为投资者为寻求避险纷纷逃离银行等经济敏感行业、转而涌入科技行业。

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华尔街著名大空头之一、大摩首席投资官迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)在周一(4月4日)的一份研究报告中写道，“投资者应继续在投资组合中配置更具防御性的板块，并关注那些运营效率高、盈利质量高的公司。”

他指出，“几乎没有证据表明新的牛市已经开始，但我们认为熊市尚未了结。”

科技股飙升

威尔逊称，从相对表现的角度来看，大型科技股在过去几周是市场中“明显的异类”，一度飙升至历史高位。

以科技股为主的纳斯达克综合指数今年年内已上涨17%，目前已较去年12月底触及的最近低点上涨了约20%。

此外，标普500指数信息科技板块今年前三个月大涨21%，成为标普500指数11个板块中表现最好的板块。

推动科技股飙升的一个主要因素是：投资者认为在硅谷银行倒闭引发的危机之后，该领域能提供一个防御性的避风港湾。而投资者对美联储将在今年开始降息的预期，也推动了股市全面上涨，尤其是增长型股票。

这些板块防御性更佳

然而，威尔逊在报告中写道，“在防御性方面，我们的研究表明，科技股实际上更具有顺周期的特性，或将在熊市中与大盘同时触底。”

而与科技板块相比，必需品、医疗保健和公用事业等传统防御性板块目前的风险回报状况更好。

威尔逊写道，“我们建议投资者等待大盘出现一个持久的低点，然后再更积极地增持科技股，因为科技股通常会在低谷后经历一段时间的强劲表现。”

此外在流动性问题上，威尔逊称，“我们不认为(美联储)最近的银行融资计划是一种最终会刺激风险资产上扬的量化宽松。”而押注美联储将很快结束紧缩政策的投资者可能也会失望。